Stablecoins – digitale Token, die meist an eine stabile Fiatwährung wie den US-Dollar gekoppelt sind – gelten als eine der vielversprechendsten Innovationen im Kryptobereich. Mit der aktuellen politischen Unterstützung in den USA und zunehmenden Investitionen großer Banken und Zahlungsdienstleister wächst die Erwartung, dass Stablecoins künftig eine Schlüsselrolle in Zahlungen, Wertübertragungen und Finanztransaktionen spielen werden. Doch wie realistisch sind diese Erwartungen wirklich? Die Sygnum Bank hat in ihrem Blogpost „The stablecoin opportunity“ die wichtigsten Aspekte und Herausforderungen beleuchtet, die auch für die Schweiz relevant sind.
Markt wächst, aber mit Vorsicht
Die Marktkapitalisierung von Stablecoins hat sich in den letzten 18 Monaten stetig auf über 250 Milliarden US-Dollar erhöht – ein Allzeithoch. US-Gesetzgebungen zur Regulierung von Stablecoins stehen kurz vor dem Abschluss, was weiteren Rückenwind verspricht. Sogar die Aktie von Circle, Herausgeberin des beliebten Stablecoins USDC, ist seit dem Börsengang deutlich gestiegen.
Doch trotz dieser positiven Signale mahnt Sygnum zur Vorsicht: Die erwartete explosionsartige Wachstumskurve könnte überzeichnet sein, und die Umsetzung der neuen Technologien und Nutzungsmöglichkeiten wird langsamer und komplexer verlaufen als manche prognostizieren.
Stablecoins – vor allem ein Instrument für den Kryptohandel
Bis heute ist der Hauptanwendungsfall von Stablecoins der Kryptohandel: Sie ermöglichen den schnellen, kostengünstigen Wechsel zwischen Fiat- und Kryptowährungen, ohne traditionelle Bankwege zu durchlaufen. Steigt die Marktkapitalisierung von Stablecoins, ist dies meist ein Zeichen für zunehmendes Interesse am Kryptomarkt insgesamt.
Die viel diskutierte Tokenisierung von Vermögenswerten, bei der beispielsweise Immobilien, Anleihen oder Aktien direkt auf der Blockchain handelbar gemacht werden, könnte langfristig den Bedarf an Stablecoins deutlich erhöhen – etwa als stabile Handelseinheit oder Sicherheit in dezentralen Finanzanwendungen. Dieses „Internet of Capital Markets“ steckt jedoch noch in den Kinderschuhen.
Zahlungen und Abwicklungen – Chancen vor allem hinter den Kulissen
Stablecoins bieten den Vorteil, Zahlungen rund um die Uhr sofort, kostengünstig und transparent abzuwickeln. Gerade im Bereich der Finanzabwicklung zwischen Banken und großen Institutionen entstehen deshalb neue Anwendungsfälle, meist jedoch auf privaten, permissionierten Blockchains. Diese privaten Netzwerke bieten regulatorische Sicherheit und Governance-Funktionen, die für Finanzinstitute unverzichtbar sind.
Für öffentliche Stablecoins auf offenen Blockchains wie Ethereum oder Solana sieht Sygnum hier aktuell weniger Wachstumspotenzial. Projekte wie JPM Coin zeigen zwar das Potenzial, doch die tatsächlichen Transaktionen und Gebühren generieren wenig Umsatz für öffentliche Krypto-Ökosysteme.
Stabile Coins im globalen Süden und bei Überweisungen
In Schwellenländern und Regionen mit instabilen Währungen oder hohen Inflationserwartungen werden Stablecoins zunehmend als Alternative zum US-Dollar genutzt. Sie ermöglichen Dollarzugang ohne Bankkonto und bieten günstige, schnelle Auslandsüberweisungen – ein Bereich, in dem traditionelle Dienste oft teuer und langsam sind.
Dieses Wachstum verläuft stabil, aber nicht explosionsartig. Regulierungen in den USA werden hier voraussichtlich wenig an den etablierten Trends ändern. Für einen deutlichen Schub müssten Stablecoin-Anbieter ihren Nutzern konkrete Anreize wie Cashback oder Zinsen bieten, wie es einige Fintechs und Payment-Anbieter bereits tun.
Grenzen bei Nutzung im Handel und im Alltag in entwickelten Ländern
In wohlhabenden Ländern mit gut ausgebauten Zahlungssystemen und stabilen Währungen fehlen Stablecoins oft klare Vorteile für den Einzelhandel. Nutzer sind mit klassischen Kreditkarten, Instant Payments und digitalen Wallets gut versorgt, die außerdem Verbraucherschutz und Treueprogramme bieten.
Regulatorische Unsicherheiten und Risiken wie eine mögliche Entkopplung vom US-Dollar oder Hackerangriffe schmälern zusätzlich die Attraktivität. Ohne starke Anreize oder technologische Innovationen ist hier kaum mit einem massenhaften Umstieg zu rechnen.
Fazit: Stablecoins sind eine Chance – aber kein Turbo für den Krypto-Boom
Stablecoins werden zweifellos weiter an Bedeutung gewinnen – in der Kryptoszene, im internationalen Zahlungsverkehr und in der Finanzindustrie. Doch die Wachstumskurve wird eher moderat verlaufen und viele der erwarteten Use Cases brauchen Zeit zur Reife.
Für Schweizer Investoren und Krypto-Enthusiasten heißt das: Stablecoins sind ein wichtiges Puzzlestück der digitalen Finanzwelt, doch der große Boom steht noch aus. Das Augenmerk bleibt auf Bitcoin und andere Kernwerte gerichtet, während Stablecoins mehr als nützliche Infrastruktur denn als reine Wachstumsrakete gesehen werden sollten.
